La bonne nouvelle est-elle enfin une bonne nouvelle ?

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Les économistes se méfiaient des données économiques solides, craignant que cela signifie que l’inflation pourrait rester élevée. Maintenant, ils commencent à l’adopter.

Par Jeanna Smialek et Ben Casselman

Une bonne nouvelle est une mauvaise nouvelle : c’était le mantra des milieux économiques depuis le début de l’inflation début 2021. Un marché du travail solide et des dépenses de consommation rapides risquaient d’alimenter de nouvelles hausses de prix et de susciter une réponse plus agressive de la part de la Réserve fédérale. Ainsi, chaque rapport positif a été largement interprété comme une évolution négative.

Mais soudain, les bonnes nouvelles commencent à faire du bien.

L’inflation a finalement commencé à véritablement ralentir, même si la croissance économique est restée positive et que le marché du travail a continué à progresser. Mais au lieu d’interpréter cette dynamique solide comme le signe que la situation est trop chaude, les économistes de haut niveau y voient de plus en plus la preuve de la résilience de l’économie américaine. Elle est capable de survivre à des conditions changeantes rapidement et à des taux d’intérêt plus élevés de la Fed, permettant ainsi à l’inflation de se calmer progressivement sans infliger de pertes d’emplois généralisées.

Un atterrissage économique en douceur n’est pas garanti. L'économie pourrait encore connaître un ralentissement important à mesure que le plein impact de la hausse des coûts d'emprunt de la Fed se fera sentir. Mais les données récentes sont encourageantes, suggérant que les consommateurs restent prêts à dépenser et les employeurs prêts à embaucher, alors que les hausses de prix des voitures d'occasion, de l'essence, des produits d'épicerie et d'une gamme d'autres produits et services ralentissent ou s'arrêtent complètement - une recette pour un refroidissement en douceur.

"Si vous remontez six mois en arrière, nous étions dans le camp du genre 'les bonnes nouvelles sont les mauvaises nouvelles' parce qu'il ne semblait pas que l'inflation allait baisser", a déclaré Jay Bryson, économiste en chef chez Wells Fargo. Aujourd’hui, dit-il, l’inflation ralentit plus rapidement que ne le prévoyaient certains économistes – et les bonnes nouvelles sont de plus en plus positives.

Source : Bureau d'analyse économique

Par le New York Times

Les marchés semblent être d'accord. Les actions ont grimpé vendredi, par exemple, lorsqu'une série de données économiques solides ont montré que les consommateurs ont continué à dépenser alors que les hausses de salaires et de prix se modéraient – ​​ce qui suggère que l'économie conserve sa vigueur malgré un refroidissement marginal. Même le président de la Fed, Jerome H. Powell, a suggéré que les preuves de résilience des consommateurs étaient les bienvenues à condition qu’elles ne deviennent pas incontrôlables.

"La résilience globale de l'économie, le fait que nous ayons pu parvenir à une désinflation jusqu'à présent sans aucun impact négatif significatif sur le marché du travail, la solidité de l'économie dans son ensemble, c'est une bonne chose", a déclaré M. Powell lors d'une conférence de presse. conférence de presse la semaine dernière. Mais il a déclaré que la Fed surveillait de près pour s’assurer qu’une croissance plus forte n’entraîne pas une hausse de l’inflation, ce qui « nécessiterait une réponse appropriée en matière de politique monétaire ».

Les commentaires de M. Powell soulignent la tension fondamentale qui règne actuellement dans l'économie. Les signes d’une économie en croissance modeste sont les bienvenus. Il n’y a pas de signes de croissance rapide.

En d’autres termes, les économistes et les investisseurs ne sont plus favorables aux mauvaises nouvelles, mais ils ne sont pas non plus précisément favorables aux bonnes nouvelles. Ce qu’ils recherchent réellement, c’est la normalisation, des signes indiquant que l’économie est en train de surmonter les perturbations pandémiques et de revenir à quelque chose qui ressemble davantage à l’économie prépandémique, lorsque le marché du travail était fort et l’inflation faible.

Alors que l’économie se relançait après l’arrêt dû à la pandémie, la demande – de biens et de services, ainsi que de travailleurs – a tellement dépassé l’offre que même de nombreux économistes progressistes espéraient un ralentissement. Les offres d'emploi se sont multipliées, avec trop peu de chômeurs pour les combler.

Remarque : Les données vont jusqu’à juin 2023 et sont désaisonnalisées.

Source : Bureau des statistiques du travail

Par le New York Times

Mais aujourd’hui, l’économie est en train de retrouver un meilleur équilibre, même si la croissance ne s’est pas arrêtée.

"Il y a une différence entre une décélération et une normalisation des choses et un effondrement réel", a déclaré Mike Konczal, directeur de l'analyse macroéconomique à l'Institut Roosevelt, un organisme de recherche libéral. "Vous pourriez encourager une normalisation à la suite de ces deux dernières années folles sans passer à l'étape suivante et encourager un crash."