Nous pensons que Costco Wholesale (NASDAQ : COST) peut rester au top de sa dette

Analyse des stocks

Le légendaire gestionnaire de fonds Li Lu (que Charlie Munger a soutenu) a déclaré un jour : « Le plus grand risque d'investissement n'est pas la volatilité des prix, mais la question de savoir si vous subirez une perte permanente de capital. » Lorsque nous réfléchissons au niveau de risque d’une entreprise, nous aimons toujours nous pencher sur son recours à l’endettement, car le surendettement peut conduire à la ruine. Comme beaucoup d'autres entreprisesSociété de gros Costco (NASDAQ : COST) a recours à la dette. Mais la question la plus importante est la suivante : quel est le niveau de risque que cette dette crée ?

Les dettes et autres passifs deviennent risqués pour une entreprise lorsqu’elle ne peut pas facilement remplir ces obligations, soit avec des flux de trésorerie disponibles, soit en levant des capitaux à un prix attractif. En fin de compte, si l’entreprise ne peut pas remplir ses obligations légales de remboursement de sa dette, les actionnaires pourraient repartir sans rien. Cependant, un scénario plus courant (mais toujours douloureux) est qu'elle doive lever de nouveaux capitaux propres à bas prix, diluant ainsi définitivement les actionnaires. Cela dit, la situation la plus courante est celle où une entreprise gère raisonnablement bien sa dette – et à son propre avantage. La première chose à faire lorsque l’on considère le montant de la dette qu’une entreprise utilise est d’examiner ensemble sa trésorerie et sa dette.

Consultez notre dernière analyse pour Costco Wholesale

Le graphique ci-dessous, sur lequel vous pouvez cliquer pour plus de détails, montre que Costco Wholesale avait une dette de 6,50 milliards de dollars américains en mai 2023 ; à peu près le même que l'année précédente. Mais d’un autre côté, elle dispose également de 13,7 milliards de dollars de liquidités, ce qui lui confère une trésorerie nette de 7,21 milliards de dollars.

Nous pouvons voir dans le bilan le plus récent que Costco Wholesale avait des dettes de 31,7 milliards de dollars américains arrivant à échéance dans un délai d'un an, et des dettes de 11,5 milliards de dollars américains à échéance au-delà. D'autre part, elle disposait de 13,7 milliards de dollars de liquidités et de 2,50 milliards de dollars de créances échues dans un délai d'un an. Ses dettes dépassent donc de 27,0 milliards de dollars la somme de ses liquidités et de ses créances (à court terme).

Bien entendu, Costco Wholesale a une capitalisation boursière titanesque de 236,6 milliards de dollars américains, ce passif est donc probablement gérable. Nous pensons toutefois qu’il vaut la peine de surveiller la solidité de son bilan, car celle-ci peut évoluer au fil du temps. Malgré son passif notable, Costco Wholesale dispose d'une trésorerie nette, il est donc juste de dire qu'il n'a pas un lourd endettement !

L'EBIT de Costco Wholesale est resté plutôt stable au cours de la dernière année, mais cela ne devrait pas poser de problème étant donné qu'il n'est pas très endetté. Lors de l’analyse des niveaux d’endettement, le bilan est le point de départ évident. Mais ce sont avant tout les bénéfices futurs qui détermineront la capacité de Costco Wholesale à maintenir un bilan sain à l’avenir. Donc, si vous êtes concentré sur l'avenir, vous pouvez consulter cecigratuitrapport montrant les prévisions de bénéfices des analystes.

Enfin, même si le fisc adore les bénéfices comptables, les prêteurs n’acceptent que de l’argent liquide et sonnant et trébuchant. Bien que Costco Wholesale ait des liquidités nettes dans son bilan, il vaut toujours la peine d'examiner sa capacité à convertir le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) en flux de trésorerie disponibles, pour nous aider à comprendre à quelle vitesse il construit (ou érode) ces liquidités. équilibre. Au cours des trois dernières années, Costco Wholesale a enregistré un flux de trésorerie disponible représentant 74 % de son EBIT, ce qui est à peu près normal, étant donné que le flux de trésorerie disponible exclut les intérêts et les impôts. Ce flux de trésorerie disponible place l’entreprise dans une bonne position pour rembourser sa dette, le cas échéant.

Bien que Costco Wholesale ait plus de passif que d'actifs liquides, elle dispose également d'une trésorerie nette de 7,21 milliards de dollars américains. La cerise sur le gâteau, c'est que 74 % de cet EBIT a été converti en flux de trésorerie disponible, générant 5,8 milliards de dollars américains. Alors, la dette de Costco Wholesale est-elle un risque ? Cela ne nous semble pas le cas. Il ne fait aucun doute que c’est dans le bilan que nous apprenons le plus sur la dette. Cependant, tous les risques d’investissement ne résident pas dans le bilan, loin de là. Exemple concret : nous avons repéré1 panneau d’avertissement pour Costco Wholesalevous devriez en être conscient.

En fin de compte, il est parfois plus facile de se concentrer sur les entreprises qui n’ont même pas besoin de s’endetter. Les lecteurs peuvent accéder à une liste de valeurs de croissance avec une dette nette nulle